《价值投资应具备的思维方式》读书笔记

《价值投资应具备的思维方式》读书笔记 <br> <br>   蒋炜兄的这本书，作为价值投资入门读物还是很合适的。显然吸收了许多价投大师精华，也总结了自己一套行之有效的认知和办法。 <br>   对我这样的老鸟来说，大部分内容略嫌浅显了些，不过也仍有一些新收获。 <br>   以下摘录些个人印象比较深的段落，但并不能代表书中的精华。毕竟，每个人的阅读体验都有不同。对于新手而言，可能整本书都很受用。 <br>   (注：尊重作者起见，本文不进行原创声明。如有转载相关内容的请标注清楚来源及作者。) <br>   1.金钱只是交换的媒介，金钱本身不是目的，而做正确的事情，让你能够对外输出&ldquo;稀缺&rdquo;的技能、产品和服务，才是根本，钱只不过是用大家所共同认可的一个数字来标榜你的技能或者服务的价格。 <br>   2.在价值投资的思维方式中，要站在企业家的高度，对未来5~10年大方向上生意会发生怎样的变迁进行推演，而不要陷入具体的细枝末节里面，其所能够产生的价值是有限的。在大方向上的模糊正确比在小问题上的完美，要重要得多。 <br>   3.你的收入来源，在多大的程度上取决于你的主动收入还是被动收入，决定了你财务自由的层次已经到了哪个阶段。 <br>   4.我们一定要找到那些踏踏实实、兢兢业业在做实业的企业，而不是那些在讲故事、炒概念的企业，你的每一笔投资行为，其实就是一种投票行为，你把钱投到哪个企业，就表明了你的价值观和态度。 <br>   5.我们纵观国内外大师级投资家的历史投资回报率，能够长期取得15%的年复合收益率，就已经是非常难得的投资收益水平，获取长期复利的有效正向积累是一件非常难的事情&hellip;&hellip;从长期看，决定投资者收益率的就是企业的长期净资产收益率，而国内外的企业中，能够长期保持在15%以上净资产收益率的企业也是极少的。 <br>   6.如果从短期来看，投资者在公司股票被低估的时候买入，还可以赚到部分的估值回归的钱，但是如果超长期持有的话，决定长期投资收益率的就是ROE。 <br>   7.投资并不需要你有多精明，反而有些时候能够做到守拙，大智若愚的无为而治，反而是最好的。 <br>   8.不要频繁地查看自己的股票账户。如果你对公司的估值和未来的前景的判断比较有信心，不要频繁地去査看市场报价的结果。因为一般市场发现错误定价，也是需要时间的，股价在短期内依然会发生随机性的变化，但是长期看，如果你真的在做正确的事情，市场一定会给予积极的反馈。 <br>   9.如果我们随大流的话，我们必然也只能得到随大流的结果。如果想要获取不样的结果，成为股市中极少数胜出的群体，必须要有逆向投资的思维方式。 <br>   10.在能力圈内投资，在舒适圈外学习。 <br>   11.对于能力圈来说，重要的并不是你的能力圈有多大，而是你是否清楚地知道自己的能力边界在哪里? <br>   12.优秀的企业总是在想办法提高收入，并尽可能地控制住成本。然而，控制成本并不是企业应该经常拿出来作为口号的事情，优秀的企业在过往的经营历史中，把成本控制住，应该是成为一种经营的习惯。 <br>   13.买股票就是买生意，而买生意就是买它未来可以产生的自由现金流。 <br>   14.在真实的商业案例中，能够做到困境反转的毕竟是少数，大部分时候，可能是困难接着一个困难。 <br>   15.直接面向消费者的产品，在产品差异化不的情况下，需要持续性地投人广告来刺激终端的消费。规模越大的公司，广告投入的成本支出就可以在更大销售规模上进行摊销。 <br>   16.在我们的投资生涯中所要寻找的是那些物美价廉的投资机会，只有那些具备良好品质的企业，并且价格公道的时候，才是我们值得买入的。如果企业的品质本身就不好，也就谈不上物美价廉。 <br>   17.一些身处行业变化特别剧烈的公司，在繁荣期的时候，公司可能会赚取一定的利润，但是随着竞争格局的变化，企业难以建立竞争优势，不能够阻挡竞争对手的袭击，那么企业就不能够保持优秀的盈利能力，那么内在价值就相对不高。 <br>   18.具备护城河的公司，一定在过往的经营历史中展现出来了卓越的盈利能力。 <br>   19.如果一家公司需要花费很多的时间进行研...