财务管理财务预测与计划

第九章财务预测与计划学习目标掌握财务预测的方法掌握财务预算的编制方法 第一节财务预测一、财务预测的意义财务预测是融资计划的前提财务预测有助于改善投资决策财务预测有助于提高企业的应变能力二、财务预测的方法1.销售百分比法2.资金习性预测法（1）高低点法（2）回归分析法 （一）销售百分比法1.假设前提：企业的部分资产和负债与销售额同比例变化；企业各项资产、负债和所有者权益结构已达到最优。2.基本原理：会计恒等式3.计算公式：外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 4.基本步骤：①区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项目②计算变动性项目的销售百分率=基期变动性资产或（负债）/基期销售收入③计算需要增加的资金=增加的资产-增加的负债④计算需追加的外部筹资额计算公式：外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额的百分比＋非变动资产调整数增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百分比增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率 变动资产项目是指假设随收入变化而正比例变化的资产项目(A)变动负债项目是指假设随收入变化而正比例变化的负债项目(B) 例题1：已知：某公司2002年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）如下：　　　　　资产负债表（简表）2002年12月31日　　　　　　单位：万元资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金应收账款净额存货固定资产净值无形资产10003000600070001000应付账款应付票据长期借款实收资本留存收益10002000900040002000资产总计18000负债与所有者权益总计18000 该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年未付息的公司债券解决。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%。要求：（1）计算2003年公司需增加的营运资金（2）预测2003年需要对外筹集资金量 答案：（1）计算2003年公司需增加的营运资金流动资产占销售收入的百分比=10000/20000=50%流动负债占销售收入的百分比=3000/20000=15%增加的销售收入=20000×30%=6000（万元）增加的营运资金=增加的流动资产-增加的流动负债=6000×50%-6000×15%=2100（万元）（2）预测2003年需要对外筹集资金量增加的留存收益=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（万元）对外筹集资金量=148+2100-1248=1000（万元） 例题2：某公司上年收入4000万元，流动资产占收入的80%，长期资产与收入间无稳定关系；应付账款占收入的10%，其他项目与收入无稳定关系；上年净利润200万元，分配60万元。请回答下列不相关问题：（1）本年预计收入5000万元，其他条件不变，对外筹资额？（2）如果利润率提高一个百分点，实现利润全部留存，预计收入4500万元，公司还需要多少外部融资？（3）如果本年外部不提供资金支持，公司预计最大销售额？ 解：（1）外部融资额=1000×80%-1000×10%-5000×5%×（1-30%）=525（万元）（2）外部融资额=500×80%-500×10%-4500×6%×（1-0%）=80（万元）（3）设销售增加额为X0=X（80%-10%）-（4000+X）×5%×（1-30%）X=210.53（万元）最大销售收入为4210.53（万元）。 （二）资金习性预测法资金习性是指资金的变动与销售水平变动之间的依存关系。按资金习性，可以把资金分为不变资金变动资金半变动资金半变动资金可以最终分解为不变资金和变动资金最终所有的资金可以分成不变资金和变动资金，用资金习性方程式表示：y=a+bx 1.高低点法高低点法选择历史时期中销售额最高点和最低点的两组数据，求得资金习性方程中的a和b然后根据最高点或最低点的资料，代入公式a＝y-bx特点：比较简便，精确性差，代表性差。 2.回归分析法回归分析法也是基于按资金习性可以将资金划分为不变资金和变动资金的前提，用“y=a+bx”表示资金与销售额之间的关系，运用最小平方法的原理求得各资产负债表项目和销售额的函数关系或回归分析法的特点：比较科学，精确度高，但是计算繁杂。 第二节财务预算财务预算概述财务预算的编制方法 一、财务预算概述财务预算的意义财务预算在全面预算体系中的地位和作用 二、财务预算的编制方法固定预算和弹性预算增量预算和零基预算定期预算和滚动预算概率预算 三、财务预算的编制业务预算专门决策预算财务预算现金预算预计资产负债表预计利润表